長江銅周評：“25%汽車關(guān)稅”致命一擊？銅價周漲幅一夜歸零引發(fā)市場巨震（第13周）

　　銅周評　　■【回顧本周行情】：　　1、價格驅(qū)動邏輯：前半周銅價上漲主要受套利交易驅(qū)動，資金押注美國關(guān)稅政策引發(fā)全球囤銅潮，銅庫存向美國轉(zhuǎn)移推高期銅溢價至關(guān)稅中間值區(qū)間?！　?、供需真相：上漲非終端消費改善所致，實為庫存地理性轉(zhuǎn)移，LME/滬銅技術(shù)指標未顯示非美地區(qū)供應(yīng)短缺跡象?！　?、政策擾動：特朗普加征25%汽車關(guān)稅及后續(xù)互助性關(guān)稅計劃重燃貿(mào)易戰(zhàn)擔憂，挫傷銅價漲勢；而美政策不確定性推升黃金避險需求，疊加美指美債利率區(qū)間震蕩，加劇銅價波動?！　?、操作難點：當前銅價受政策預(yù)期主導，傳統(tǒng)基本面分析失效，區(qū)間震蕩特征顯著，本周較高觸及83320元/噸，較低觸及80190元/噸，周均價穩(wěn)定在81000-82500元/噸區(qū)間。（需密切關(guān)注美國貿(mào)易政策動態(tài)及關(guān)稅落地節(jié)奏。）　　一、本周國內(nèi)主要現(xiàn)貨走勢圖：　　▲CCMN長江現(xiàn)貨1#銅周度走勢圖　　▲CCMN廣東現(xiàn)貨1#銅周度走勢圖　　3月28日當周，國內(nèi)現(xiàn)貨銅價沖高下行。長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長江現(xiàn)貨1#銅均價報81632元/噸，日均下跌162元/噸；此前一周均價報80912元/噸，環(huán)比上周均價上漲0.89%。廣東現(xiàn)貨1#銅均價報81660元/噸，日均下跌198元/噸，此前一周均價報80934元/噸，環(huán)比上周均價上漲0.90%?！　《?、本周國內(nèi)外銅期貨走勢圖：　　▲CCMN倫銅周度走勢圖　　CCMN數(shù)據(jù)顯示，本周倫銅價格高點回落。前四個交易日LME期銅均價報9946美元/噸，日均下跌1.25美元/噸；上周均價報9918.75美元/噸，環(huán)比上周均價上漲0.27%?！　　鳦CMN滬銅周度走勢圖　　長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周滬銅走勢先揚后抑，周線下跌0.14%。當前月合約周均結(jié)算價81456元/噸，日均下跌8元/噸；此前一周均價報80690元/噸，環(huán)比上周均價上漲0.95%。　　三、國內(nèi)外銅庫存走勢圖：　　▲CCMN倫銅庫存周度數(shù)據(jù)圖　　如上圖所示，本周倫銅庫存延續(xù)去化節(jié)奏，較上一周減少11,675噸至212,925噸，環(huán)比上周跌幅5.20%?！　　鳦CMN滬銅庫存周度數(shù)據(jù)圖　　如上圖所示，本周滬銅庫存重啟去庫，較前一周減少21,032噸至235,296噸，環(huán)比上周跌8.21%，但整體庫存水平仍在近7個月高位?！　∷摹⒈局茔~市場分析：　　【海外消息面】　?、倜绹?jīng)濟數(shù)據(jù)分化：3月制造業(yè)PMI初值49.8（預(yù)期51.8），服務(wù)業(yè)PMI54.3超預(yù)期；美聯(lián)儲3月維持利率在4.25%-4.50%，下調(diào)經(jīng)濟增長預(yù)測至2%，上調(diào)通脹預(yù)估，預(yù)計2025年降息50基點，4官員支持年內(nèi)不降息。美國3月消費者信心指數(shù)為92.9，連續(xù)第四個月下滑，明顯低于預(yù)期94和修正后的前值100.1，創(chuàng)2021年年初以來新低。消費者信心以三年來較快的速度下降，降至2021年1月以來的較低水平?！　、诋?shù)貢r間3月26日，美國總統(tǒng)特朗普發(fā)表聲明，宣布4月2日起對所有進口汽車征收25%永 久關(guān)稅，本土生產(chǎn)可豁免，同時計劃對木材、藥物加征關(guān)稅。　?、劬蜆I(yè)數(shù)據(jù)略低于預(yù)期：美國3月22日當周初請失業(yè)金人數(shù)22.4萬（預(yù)期22.5萬），前值修正為22.5萬。華盛頓特區(qū)持續(xù)領(lǐng)取失業(yè)救濟人數(shù)升至2021年以來較高，或反映特朗普政府DOGE改革初步影響。　?、苊绹鳪DP上修、通脹下修：四季度實際GDP年化終值2.4%（預(yù)期2.3%），核心PCE物價指數(shù)終值2.6%（預(yù)期2.7%）?！　、輾W央行警示關(guān)稅沖擊：管委溫施稱需平衡增長與通脹，4月或暫停降息，2025年加息概率低，通脹風險偏上行?！　、逇W元區(qū)PMI微幅回暖：3月制造業(yè)PMI初值48.7（預(yù)期48.2），綜合PMI50.4（預(yù)期50.8），服務(wù)業(yè)PMI50.4（預(yù)期51）?！　、邭W洲汽車市場承壓：2月歐盟汽車銷售同比降3.1%，英國產(chǎn)量連降12個月，新能源車產(chǎn)量降5.6%?！　、嗝绹晌莺灱s銷售指數(shù)回暖：2月環(huán)比+2%（預(yù)期+1%），結(jié)束前月-4.6%的頹勢；但同比仍承壓-7.2%（前值-5.2%），顯示市場修復尚需時間。　　【國內(nèi)消息面】　?、俟I(yè)利潤承壓分化：1-2月全國規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤總額9109.9億元（同比-0.3%），其中采礦業(yè)（-25.2%）深度承壓，制造業(yè)（+4.8%）逆勢增長，電力熱力行業(yè)（+13.5%）表現(xiàn)亮眼。　?、跀?shù)字化轉(zhuǎn)型加速：三部門聯(lián)合推動工控系統(tǒng)（PLC/DCS）及智能裝備（機器人/CAD/MES等）普及，預(yù)計2027年輕工企業(yè)數(shù)字化工具覆蓋率達90%?！　、刍ㄐ枨髲妱牛褐袊娊?-2月新簽合同1928億（+8%），其中能源電力業(yè)務(wù)占比超60%（1211.75億，+20.11%）?！　、芷囅M回暖：政策刺激下，1-2月汽車制造業(yè)利潤同比增11.7%，新能源車3月零售62.2萬輛（同比+30%，環(huán)比+40%），年內(nèi)累計銷量突破204.8萬輛（同比+34%）?！　、輫蠼?jīng)營企穩(wěn)：1-2月國有及控股企業(yè)營收同比微降0.3%，但利潤實現(xiàn)0.1%正增長，顯示降本增效成效?！　、拗袊斦浚?025年財政政策要更加積極，提高財政赤字率、安排更大規(guī)模政府債券；2025年要支持全方位擴大國內(nèi)需求?！　　竟?yīng)方面】當前全球銅的顯性庫存（超70萬噸）雖處2019年以來高位，但區(qū)域分布失衡——北美關(guān)稅預(yù)期引發(fā)出口前置效應(yīng)，疊加智利Altonorte冶煉廠（34.9萬噸年產(chǎn)能）生產(chǎn)停擺（原因是該廠的冶煉爐受到了影響）及墨西哥冶煉生產(chǎn)暫停，導致海外現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊。反觀國內(nèi)，高銅價抑制下游需求，3月中旬去庫拐點證偽后轉(zhuǎn)為累庫，推動全球庫存回升至67萬噸高位。然而，國內(nèi)礦端緊張持續(xù)升級：銅精礦TC持續(xù)承壓（負向走弱），冶煉行業(yè)深陷虧損，部分產(chǎn)能或面臨減產(chǎn)風險，同時本周滬銅社庫重新去庫，給銅價帶來底部支撐。但再生銅冶煉暫未受季節(jié)性檢修影響，3月排產(chǎn)維持高位。進口端同步承壓，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國今年2月銅銅礦砂及其精礦進口量同比環(huán)比雙降（哈薩克斯坦、墨西哥降幅顯著）。同時，銅精礦港口庫存降至53.7萬噸（3月21日）低位，進一步凸顯礦端供應(yīng)脆弱性?！　　拘枨蠓矫妗裤~市需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化特征。3月傳統(tǒng)消費旺季步入尾聲，終端領(lǐng)域呈現(xiàn)季節(jié)性降溫：部分行業(yè)開工率回落，訂單向替代材料分流，但電網(wǎng)招標回暖、光伏4月組件排產(chǎn)計劃或環(huán)比增長8.3%、新能源汽車電池殼體訂單同比激增22%、地產(chǎn)后周期支撐家電需求等積極信號并存。值得關(guān)注的是，船舶輕量化轉(zhuǎn)型與分布式光伏搶裝形成需求"雙引擎"，推動3-4月龍頭企業(yè)滿負荷運行。但區(qū)域分化特征顯著：歐元區(qū)財政擴張預(yù)期提振耗銅增速，而美國消費動能邊際趨弱。關(guān)稅政策落地將關(guān)閉進口套利窗口，可能引發(fā)精煉銅物流轉(zhuǎn)向，疊加亞洲庫存高位壓力，需警惕市場情緒快速降溫風險。當前包裝、空調(diào)、電池箔等領(lǐng)域訂單穩(wěn)健，龍頭企業(yè)訂單池充裕，但成品庫存持續(xù)累積現(xiàn)象值得警惕。海外市場需求修復與電池旺季剛需形成托底支撐，需持續(xù)關(guān)注去庫進度及政策變量對供需結(jié)構(gòu)的邊際影響?！　　粳F(xiàn)貨方面】本周現(xiàn)貨市場溫和回暖，持貨商挺價意愿強烈，但市場逢高觀望情緒濃厚，詢盤稀 少，報盤增多下部分持貨商快速調(diào)價，升水承壓，下游買興難旺。臨近周 末銅價大幅回撤，整體報價雖略有緩和，但仍處偏高水平，優(yōu) 質(zhì)銅跟隨平水銅快速回落，然市場青睞度有限，實際成交難見放量?！　　鹃L江視點】本周滬期銅（交易時間為3月24日至3月28日）先漲后跌，周線下跌0.14%。宏觀層面，上任僅兩月，美國總統(tǒng)特朗普即啟動汽車及零部件25%關(guān)稅（4月2日整車生效），覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、銅產(chǎn)品等關(guān)鍵領(lǐng)域，部分商品稅率高達200%，全球股市暴跌，汽車股承壓，基本金屬價格受沖擊，政策不確定性加劇。美聯(lián)儲官員鷹鴿交織，5月維持利率概率87.8%，強調(diào)“恰到好處”的審慎立場。歐洲央行副行長預(yù)警關(guān)稅報復惡性循環(huán)風險，4月政策方向存疑。國內(nèi)方面，貨幣政策延續(xù)“適度寬松”，創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性工具。財政擴大赤字率+政府債券規(guī)模，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，強化風險防控。自2025年以來，，在消費品以舊換新加力擴圍等政策拉動下，1-2月，社會消費品零售總額同比增4.0%（增速+0.5pct），支撐銅價信心。銅市矛盾，2025年1-2月中國汽車實現(xiàn)出口97萬臺，同比2024年1-2月增速17%；2025年1-2月新能源汽車出口量36萬臺（同比激增26%，增速較2024年同期提升15pct），疊加4月光伏組件排產(chǎn)創(chuàng)新高和家電季節(jié)性旺季，支撐銅需求邊際改善。近期現(xiàn)貨采買情緒略有改善，電解銅出庫量回升。但高價抑制下游消費彈性，社庫開啟去化趨勢，但是整體庫存水平偏高限 制漲幅空間。消息上，美國潛在銅進口關(guān)稅風險（232條款，預(yù)計4月宣布5月實施25%稅率）。供應(yīng)上，國內(nèi)精礦趨緊+TC負值擴大+精銅減產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，形成成本托底，銅價短期仍被看好?！　∥?、本周國際財經(jīng)熱點：　　國內(nèi)財經(jīng)：　　1、沈陽追加2000萬元汽車補貼，3月25日起續(xù)推消費激勵，資金用完即止?！　?、”國產(chǎn)首艘8600車位LNG雙燃料汽車運輸船“文景口”輪于3月25日在上海外高橋完成清潔能源加注，即將開啟首航?！　H財經(jīng)：　　1、特斯拉歐洲銷量持續(xù)承壓：近12個月10個月下滑，2月新車注冊量同比驟降40%至16,888輛，頭兩月銷量暴跌43%，而同期歐洲電動車市場整體增長31%?！　?、特朗普宣布對進口汽車加征25%關(guān)稅，韓國車企受重創(chuàng)，預(yù)計對美出口將銳減18.59%?！　×?、后市展望　　1、政策驅(qū)動套利：特朗普銅關(guān)稅預(yù)期打開出口套利窗口，COMEX銅溢價吸引庫存流入美國，但需警惕美國經(jīng)濟放緩對美元指數(shù)的潛在壓制?！　?、國內(nèi)汽車流通改革試點推進，商務(wù)部在25日表示，正有序開展汽車流通消費改革試點申報及方案編制，將按“成熟一批、啟動一批”原則確定試點城市。新能源裝機爆發(fā)增長，截至2月底，全國發(fā)電總裝機達34億千瓦（同比+14.5%），其中太陽能裝機9.3億千瓦（同比激增42.9%），占比提升至27%。光伏新增裝機提速，1-2月新增光伏裝機39.47GW（同比+7.49%），受益于分布式項目及大型基地雙輪驅(qū)動，均為銅市需求帶來樂觀預(yù)期?！　?、國內(nèi)供需矛盾：政策托底疊加出口增加導致現(xiàn)貨偏緊，但銅價高位抑制下游需求，終端企業(yè)以檢修應(yīng)對成本壓力，需求疲軟與高庫存去化形成博弈?！　?、技術(shù)預(yù)測：預(yù)計下周滬期銅價格維持高位震蕩，現(xiàn)貨價預(yù)計在80000-83500元/噸，倫銅上方關(guān)鍵壓力位10200美元/噸，下跌支撐位9500美元/噸?！　　鲲L險提示：需持續(xù)跟蹤美國關(guān)稅政策落地節(jié)奏及國內(nèi)政策執(zhí)行力度，警惕政策預(yù)期差對銅價短期波動的放大效應(yīng)。　　ccmn.cn（以上內(nèi)容僅供參考，據(jù)此入市風險自負）

特朗普新一輪關(guān)稅計（4月2日公布)，銅價走勢引全球高度關(guān)注

　　銅價　　關(guān)稅計劃概述　　特朗普團隊將于4月2日公布新一輪關(guān)稅計劃，總體框架包括解決赤字、扭轉(zhuǎn)關(guān)稅不平等、更加針對性三個層次。具體思路圍繞貿(mào)易赤字、直接關(guān)稅不平等、間接增值稅不平等、以及貿(mào)易規(guī)模進行展望。此次關(guān)稅計劃可能涉及提高關(guān)稅稅率，以實現(xiàn)對等關(guān)稅，并可能將非關(guān)稅壁壘的成本納入新關(guān)稅稅率計算?！　Σ煌?jīng)濟體及銅價的影響　　歐盟：　　歐盟可能面臨較大的關(guān)稅增加風險，預(yù)計關(guān)稅可能增加10-15%?！　￡P(guān)稅增加可能導致歐盟出口至美國的銅材成本上升，進而推高銅價。同時，歐盟可能采取報復性措施，導致全球貿(mào)易戰(zhàn)升級，影響全球經(jīng)濟增長預(yù)期，對銅價產(chǎn)生負面影響。　　加拿大和墨西哥：　　加墨兩國雖然貿(mào)易赤字高、貿(mào)易規(guī)模大，但關(guān)稅不平等性較低，預(yù)計關(guān)稅可能增加5-10%?！　￡P(guān)稅增加可能對加墨兩國出口至美國的銅材產(chǎn)生一定影響，但由于其關(guān)稅不平等性較低，整體影響可能較為有限?！　∮《?、越南、巴西等新興市場：　　這些市場由于赤字較高且存在關(guān)稅不平等，預(yù)計關(guān)稅可能增加0-5%?！　￡P(guān)稅增加可能對這些新興市場的銅材出口產(chǎn)生一定影響，但由于關(guān)稅增加幅度可能較小，整體影響可能較為有限?！　≈袊骸　≈袊崖涞?0%新關(guān)稅，短期風險較小。但后續(xù)需關(guān)注中美高層接觸和貿(mào)易談判的節(jié)奏，以及中國可能采取的報復性措施對銅價的影響?！　°~價市場動態(tài)及預(yù)期　　當前銅價處于波動狀態(tài)，受到全球經(jīng)濟狀況、供需關(guān)系、市場預(yù)期等多重因素的影響。特朗普新一輪關(guān)稅計劃的不確定性可能導致市場避險情緒升溫，進而影響銅價。若關(guān)稅計劃導致全球貿(mào)易緊張局勢升級，影響全球經(jīng)濟增長預(yù)期，則可能對銅價產(chǎn)生負面影響。然而，若關(guān)稅計劃能夠促使全球貿(mào)易關(guān)系更加公平合理，則可能對銅價產(chǎn)生積極影響?！　】偨Y(jié)　　特朗普新一輪關(guān)稅計劃對銅價的影響具有不確定性，可能受到多重因素的共同影響。投資者和市場參與者需密切關(guān)注關(guān)稅計劃的具體內(nèi)容、實施情況以及全球貿(mào)易關(guān)系的演變，以準確評估其對銅價的影響?！　∑诒P走勢：今日（周三）滬期銅盤面漲勢延續(xù)，截止10：45新報價每噸82440元，上漲720元，漲幅0.88%。LME的三個月期銅在北京時間10：35報價10053美元/噸?！　￠L江現(xiàn)貨行情:早間現(xiàn)貨市場成交氛圍上升，持貨商逢高出貨積極，現(xiàn)貨升水承壓小跌20元至升80元，長江現(xiàn)貨電解銅報價每噸82690元，上漲890元。

3月24日長江有色金屬現(xiàn)貨行情

【銅價強勢上揚 】：供需矛盾與宏觀博弈交織

　　銅價　　滬銅主力2505合約周二高開高走，截至10:15休市報80600元/噸，漲幅0.59%?，F(xiàn)貨市場交投相對活躍，長江現(xiàn)貨報80560元/噸，較上一個交易日上漲490元/噸，升水120元/噸，下游貿(mào)易商剛需入場疊加部分追漲備庫，市場氛圍暖意漸濃。　　***宏觀面承壓與支撐并存***　　美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)釋放衰退信號：2月零售銷售僅增0.2%（預(yù)期0.6%），紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)暴跌至-20（預(yù)期-0.75），消費與制造業(yè)雙重承壓。而中國1-2月工業(yè)/消費/投資增速均超預(yù)期，印證經(jīng)濟復蘇韌性。地緣政治方面，特朗普與普京即將就烏克蘭?；鹫归_談判，但俄烏核心矛盾未解，疊加美國空襲也門加劇紅海局勢，宏觀面呈現(xiàn)"弱美元強人民幣"與地緣風險交織的復雜格局?！　?**供需矛盾持續(xù)發(fā)酵***　　供應(yīng)端，全球較大銅企Codelco警告一季度產(chǎn)量或低于預(yù)期，印尼自由港雖獲出口配額但增量有限，疊加國內(nèi)銅陵集團主動減產(chǎn)應(yīng)對礦緊，TC價格負值擴大至-15美元/噸，礦端緊缺對價格形成強支撐。需求端，國內(nèi)下游開工率季節(jié)性回升，但高價抑制消費承接能力，現(xiàn)貨升水持續(xù)印證供需緊平衡。庫存方面，LME銅庫存降至23.38萬噸（近8個月新低），國內(nèi)社庫亦小幅去化，低庫存疊加進口窗口關(guān)閉，進一步推高價格彈性?！　?**專 業(yè)機構(gòu)觀點***　　新湖期貨指出，礦緊問題短期難解，冶煉廠檢修或擴大供應(yīng)缺口，但下游需求持續(xù)性需觀察。市場人士提醒，價格強勢已逼近消費承受能力臨界點，庫存去化節(jié)奏將決定漲勢延續(xù)性。日內(nèi)需重 點關(guān)注：1）特朗普-普京通話對地緣風險溢價的影響；2）國內(nèi)促消費政策細化落地情況；3）LME庫存變化及進口窗口開啟信號?！　?**操作建議***　　短期銅價或維持高位震蕩，運行區(qū)間參考79600-81000元/噸（滬銅主力），9700-10000美元/噸（倫銅3M）。建議多頭謹慎持有，密切關(guān)注消費端反饋及庫存去化持續(xù)性，警惕高位回調(diào)風險。

3月14日長江有色金屬現(xiàn)貨行情

長江銅周評：“金三月”迎兩 會+美元大跌添彩，周內(nèi)銅價偏強上行（第10周）

　　銅周評　　摘要：近期宏觀因素喜憂參半，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱，貿(mào)易政策不確定性強以及市場對美國經(jīng)濟增長前景的擔憂，給銅市構(gòu)成利空；而中國兩 會順利召開并釋放出樂觀信號，為市場注入信心，提振了風險偏好。美元指數(shù)破位大跌，為銅價提供上漲動能。周內(nèi)銅價偏強上行，周線上漲1.86%。　　一、本周國內(nèi)主要現(xiàn)貨走勢圖：　　▲CCMN長江現(xiàn)貨1#銅周度走勢圖　　▲CCMN廣東現(xiàn)貨1#銅周度走勢圖　　3月7日當周，國內(nèi)現(xiàn)貨銅價偏強上行。長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長江現(xiàn)貨1#銅均價報77658元/噸，日均上漲392元/噸；此前一周均價報77016元/噸，環(huán)比上周均價上漲0.83%。廣東現(xiàn)貨1#銅均價報77566元/噸，日均上漲376元/噸，此前一周均價報76980元/噸，環(huán)比上周均價上漲0.76%?！　《⒈局車鴥?nèi)外銅期貨走勢圖：　　▲CCMN倫銅周度走勢圖　　CCMN數(shù)據(jù)顯示，本周倫銅價格反彈上行。前四個交易日LME期銅均價報9517.5美元/噸，日均上漲82美元/噸；上周均價報9433.25美元/噸，環(huán)比上周均價上漲0.90%?！　　鳦CMN滬銅周度走勢圖　　長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周滬銅強勢上揚，周線上漲1.86%。當前月合約周均結(jié)算價77540元/噸，日均上漲324元/噸；此前一周均價報77018元/噸，環(huán)比上周均價上漲0.68%?！　∪?、國內(nèi)外銅庫存走勢圖：　　▲CCMN倫銅庫存周度數(shù)據(jù)圖　　如上圖所示，本周倫銅庫存下降，較上一周減少4,750噸至257,325噸，環(huán)比上周跌幅1.81%?！　　鳦CMN滬銅庫存周度數(shù)據(jù)圖　　如上圖所示，本周滬銅庫存停止累積，出現(xiàn)小幅去化趨勢，較前一周減少961噸至267,376噸，環(huán)比上周跌0.36%，但仍位于6個半月高位?！　∷摹⒈局茔~市場分析：　　【海外消息面】　　1、①特朗普對墨、加征25%關(guān)稅，對中國商品關(guān)稅加倍至20%，于北京時間周二13:00開始生效?！　、诿绹?月ADP就業(yè)人數(shù)降至7.7萬，不及預(yù)期的14萬人?！　、勖绹?月ISM制造業(yè)PMI為50.3，擴張趨于停滯狀態(tài)，通脹壓力凸顯，美元指數(shù)大跌?！　、苌现苊绹暾埵I(yè)救濟人數(shù)下降，減少2.1萬人至22.1萬人，低于預(yù)期的23.3萬人；續(xù)請人數(shù)上升至190萬人，這一數(shù)字接近今年1月創(chuàng)下的三年較高水平。　　2、①歐洲央行9個月內(nèi)第六次降息，存款利率降至2.5%?！　、跉W元區(qū)2月制造業(yè)PMI終值47.6，創(chuàng)近一年新高。　?、蹥W盟特別峰會聚焦歐洲防務(wù)自主及烏克蘭問題，多國領(lǐng)導 人參會?！　　緡鴥?nèi)消息面】　　1、①2月財新中國服務(wù)業(yè)PMI錄得51.4，環(huán)比升0.4，服務(wù)業(yè)擴張加快?！　、趦?會：將擇機降準降息，存準率有下行空間；發(fā)行首 批5000億特別國債支持國有大行補資本?！　、圬斦块L：今年教育、社保就業(yè)支出近4.5萬億，科技支出超1.2萬億，將持續(xù)加強財政管理?！　、苤袊舜髸h：擬發(fā)5000億特別國債支持國有大行；兩 會重 點產(chǎn)業(yè)獲超額收益，新興主題表現(xiàn)突出?！　?、①2月1—28日，新能源車零售72萬輛，同增85%，環(huán)比降3%，年累計146.5萬輛，同增38%?！　、谡ぷ鲌蟾媸滋帷昂梅孔印保苿咏ㄔO(shè)安全舒適綠色智慧住宅，并將持續(xù)推進城市更新和老舊小區(qū)改造?！　、?月中國零售業(yè)景氣指數(shù)50.2%，環(huán)比升0.1%；租賃經(jīng)營類51.4%，環(huán)比升0.3%；電商經(jīng)營類50.1%，環(huán)比升0.8%。　　④今年政府工作報告提出，支持消費品以舊換新的超長期特別國債增至3000億元?！　　竟?yīng)方面】①全球銅礦動態(tài)，必和必拓將投資一項價值20億美元的計劃，以優(yōu)化埃斯孔迪達銅礦選礦廠，這是智利108億美元投資計劃的一部分；原定于2025年舉行的聽證會已推遲六個月至2026年2月，預(yù)計價值100億美元科布雷銅礦重啟希望渺茫，約有12萬噸銅精礦滯留在礦區(qū)，加劇了市場供應(yīng)緊張的憂慮；根廷新銅礦項目預(yù)計2027-2028年投產(chǎn)，有望成為該國自Alumbrera礦以來首 個大型銅礦項目；洛陽鉬業(yè)，KFM陰極銅產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高。當月，KFM球磨機日處理量穩(wěn)定在2萬噸以上。②國際銅研究小組報告顯示，12月全球精煉銅市場短缺22,000噸，而11月短缺124,000噸。國內(nèi)銅精礦供應(yīng)緊張，冶煉廠利潤負值仍在增加，其中2月銅長單冶煉虧損678元/噸，現(xiàn)貨冶煉虧損2093元/噸。預(yù)計二季度被動減產(chǎn)的可能性上升。進口銅精礦指數(shù)下跌，市場擔憂礦冶矛盾。近日，鷹潭市提出9條33項具體措施，旨在推動銅基新材料制造業(yè)集群發(fā)展，并為銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入強勁動力。此外，進口窗口暫無打開跡象，進口銅到貨有限，國產(chǎn)貨源減少，且有部分冶煉廠存在檢修計劃以及加大出口力度，給銅價帶來利好支撐。不過，今年中國銅產(chǎn)量仍有增加并可能達到1240到1245萬噸，同比增長約4.9%，高于2024年的年度增幅3.1%。對銅價產(chǎn)生利空壓制?！　　拘枨蠓矫妗竣?月一線城市商品房及部分二線城市樓市成交上升，其中二手房升溫明顯。據(jù)克而瑞統(tǒng)計，2月廣州一手住宅成交36.27萬平、3420套，同比分別增長了46%、59%。供應(yīng)放量及政策助力房價企穩(wěn)，改善型產(chǎn)品增多或吸引購房者。在今年的《政府工作報告》中，再次提及“以舊換新”，并將“大力提振消費、提高投資效益，置首位，2025年支持以舊換新的特別國債增至3000億元。而且以舊換新，換出了發(fā)展的新動能，帶動了汽車特別是新能源汽車、家電、家裝消費超過了1.3萬億。截至目前汽車置換更新補貼申請超70萬份，汽車報廢更新補貼申請超30萬，一共超100萬份。比亞迪2月銷量大增164%；海外銷售表現(xiàn)亮眼，其中，乘用車海外銷售67025輛，例如比亞迪的王朝海洋銷售304673輛；方程豹汽車銷售4942輛；騰勢汽車銷售8513輛；仰望汽車銷售105輛。②終端市場，目前銅線纜企業(yè)的開工恢復情況未達預(yù)期，中低壓訂單預(yù)計在3月中旬增加；而精銅桿開工率也略顯遜色；再生銅開工率雖有所上升但表現(xiàn)不樂觀。隨著進入“金三月”消費旺季，市場消費復蘇預(yù)期樂觀，對銅價產(chǎn)生支撐。但實貨交易疲軟，采購商補庫興趣不高，加上電解銅現(xiàn)貨價位偏高，進一步打擊采購商補庫的補庫意愿。而且市場升水仍處在低處，整體的消費心態(tài)較為悲觀。短期對銅價的上行空間仍構(gòu)成一定的壓力。　　【現(xiàn)貨方面】本周現(xiàn)貨市場交投轉(zhuǎn)暖，市場承接能力有所增強，持貨商挺價惜售情緒上升。但周內(nèi)銅價先跌后漲，導致市場觀望情緒轉(zhuǎn)濃，繼續(xù)拿貨興趣減弱，整體交易活躍度趨于溫和?！　　鹃L江視點】本周滬期銅（交易時間為3月3日至3月7日）走勢先抑后揚，價格重 心圍繞7.65-7.80萬元/噸區(qū)間運行，周線上漲1.86%。美國總統(tǒng)特朗普周三（3月5日）宣布將給予部分汽車制造商一個月的加墨關(guān)稅豁免，暫時緩解了北美汽車制造商壓力，為美國經(jīng)濟帶來喘息之機后，與此同時，美國2月份的ADP數(shù)據(jù)出爐意外爆冷，上周初請失業(yè)金人數(shù)下降，以及特朗普的貿(mào)易主義措施引發(fā)市場對美國經(jīng)濟增長和通脹前景的擔憂，導致美元破位大跌至四個月來的較低點，令以美元計價的大宗商品價格更具有吸引力，增強金屬的投資屬性。中國央行將繼續(xù)適度寬松貨幣政策，政府工作報告提出經(jīng)濟增長和赤字目標，分別在5%和4%；加快落實落細債務(wù)置換政策，指導地方盡早發(fā)行使用今年2萬億元置換債券額度；但商品消費問題主要在需求端（消費意愿偏弱）；服務(wù)消費的主要矛盾在優(yōu) 質(zhì)供給不足。后續(xù)政府將在宏觀調(diào)控中重視資產(chǎn)價格，并首 次把穩(wěn)住樓市和股市寫入總體要求，推動市場信心回升，金融市場風險偏好升溫，帶動銅價快速拉升?；久娣矫?，據(jù)悉巴拿馬總統(tǒng)穆利諾上周視察了該國閑置的旗艦銅礦Cobre Panama，但重啟前景仍充滿不確定性。國內(nèi)冶煉端干擾相對有限，進入三月有部分冶煉檢修，但再生冶煉尚未受影響，排產(chǎn)預(yù)期較高。本周LME銅庫存出現(xiàn)回落態(tài)勢，但整體變動有限。國內(nèi)自上周開始累庫速率放緩，截止本周精煉銅庫存停止累積。步入金三，下游需求回暖期待偏強，且等待更多利好政策的刺激。但當前需求不突出，目前在銅價相對偏高的情況下，下游消費提貨意愿不高，限 制現(xiàn)貨成交表現(xiàn)。然而，銅價韌性相對足，臨近周 末偏強上行，關(guān)注壓力位7.9萬，建議謹慎觀望?！　∥濉⒈局車H財經(jīng)熱點：　　國內(nèi)財經(jīng)：　　1、2024年中國經(jīng)濟展現(xiàn)了強大的韌性和活力，經(jīng)濟成績單有4個特點：①增量大；②質(zhì)量高；③基礎(chǔ)牢；④勢頭好?！　?、3月6日，鴻蒙智行宣布問界M9 2025款正式開啟預(yù)訂，預(yù)售價47.8萬元起。預(yù)售12小時內(nèi)，小訂量已超過13500臺?！　H財經(jīng)：　　1、新數(shù)據(jù)顯示，今年2月特斯拉在澳大利亞的銷量同比暴跌了71.9%，入門級Model 3銷量下降81%，總銷量僅1592輛，前兩月銷量同比下降66%?！　?、意大利2月新車注冊量137922輛，同比降6.3%，連續(xù)7個月下滑。斯特蘭蒂斯注冊量降14%，市場份額縮水；特斯拉注冊量暴跌55%?！　×⒄雇笫校骸　』仡櫛局?，內(nèi)外期銅走勢保持韌性，滬期銅繼續(xù)在高位區(qū)間震蕩，短期較難突破8萬關(guān)口。特朗普政府政策多變，加劇市場對貿(mào)易前景的擔憂，同時美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，裁員人數(shù)激增，引發(fā)市場對經(jīng)濟放緩的擔憂。美聯(lián)儲博斯蒂克表示新政策使美國經(jīng)濟陷入動蕩，利率調(diào)整面臨不確定性。美元高位前景堪憂，同時給以美元計價的大宗商品價格提供價格支撐。中國財政部部長藍佛安表示將預(yù)留政策空間，加大財政與金融政策聯(lián)動力度?！　』久娣矫?，春節(jié)過后，國內(nèi)銅板帶企業(yè)復工進度較往年遲緩，致使產(chǎn)量增長有限；3月7日海關(guān)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月未鍛軋銅及銅材進口量較去年同期下降了7.2%，主要原因在于今年春節(jié)較早，1月中下旬下游企業(yè)便開始停工，直至元宵節(jié)后（已是2月中旬）才全 面恢復生產(chǎn)；但在此期間，現(xiàn)貨市場需求相對有限，主要消耗廠內(nèi)庫存，進口量也因此未及去年同期水平。本周進入傳統(tǒng)消費旺季“金三”，市場對消費復蘇前景持樂觀預(yù)期，國內(nèi)精煉銅庫存開始出現(xiàn)去化跡象，現(xiàn)貨貼水幅度邊際收窄，供需基本面逐步增強支撐銅價。短期銅價將繼續(xù)保持強勢；中期來看，銅礦供應(yīng)短缺以及新能源需求的增長將提振銅消費，基本面因素利好銅價。投資者需關(guān)注，今晚（3月7日）美國就業(yè)數(shù)據(jù)以研判經(jīng)濟走向?！　　黾夹g(shù)預(yù)測：下周銅價或在76500至81000元/噸區(qū)間波動?！　　鲲L險提示：　?、倜绹P(guān)稅政策：持續(xù)關(guān)注美國關(guān)稅政策的進一步發(fā)展及其對市場情緒的影響?！　、谥袊鴥?會政策：兩 會期間的政策表述將是影響銅價的重要觀測點?！　、蹘齑媾c消費：密切跟蹤滬銅社庫的變化以及下游消費的兌現(xiàn)情況?！　cmn.cn（以上內(nèi)容僅供參考，據(jù)此入市風險自負）

3月6日長江有色金屬現(xiàn)貨行情

銅：宏觀不確定性下的震蕩格局

　　銅價　　引言　　近期，銅價走勢在多重宏觀與產(chǎn)業(yè)因素的交織影響下顯得尤為復雜。美國關(guān)稅政策的升級、全球貿(mào)易關(guān)系的波動、以及中國新能源市場的強勁增長，都為銅價走勢增添了不確定性。同時，銅產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)與需求狀況也在不斷變化，進一步影響了價格的波動。本文將對當前銅價走勢進行分析探討其背后的驅(qū)動因素，并對未來趨勢進行展望?！　≡玳g盤面行情：隔夜美元指數(shù)顯著下跌0.6%，觸及105.54的低位，并在盤中一度跌至12月以來的較低點105.49。使得以美元計價的工業(yè)品對于持有其他貨幣的買家而言變得更加便宜，也限 制了銅價的跌幅。上午10：15分休盤報價每噸76950元，下跌200元，跌幅0.26%?！　‖F(xiàn)貨市場方面，早間市場成交平穩(wěn)進行，持貨商仍存挺價心態(tài)，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)小漲。下游接貨方畏高少采，彈性消納能力不足，交投意愿不高，限 制了市場交易熱度?！　?長江現(xiàn)貨1#電解銅均價為76930元/噸，較前一交易日下跌90元/噸，升水60元/噸?！　『暧^因素影響　　美國關(guān)稅政策：特朗普政府對墨西哥、加拿大進口商品征25%關(guān)稅，對中國商品征20%關(guān)稅，引發(fā)了全球貿(mào)易關(guān)系的緊張。盡管美國商務(wù)部長盧特尼克表示可能會下調(diào)對墨西哥和加拿大的關(guān)稅，但市場對此仍持謹慎態(tài)度。關(guān)稅的升級增加了全球經(jīng)濟增長的不確定性，導致投資者押注美聯(lián)儲今年將降息三次。但美聯(lián)儲“三把手”表示，開始考慮關(guān)稅對價格的影響，目前沒必要調(diào)整政策。這種宏觀環(huán)境的變化對銅價產(chǎn)生了壓力，因為銅作為一種經(jīng)濟敏感商品，其價格往往與全球經(jīng)濟前景密切相關(guān)。　　中國新能源市場：中國政府推動的家電和電子產(chǎn)品補貼政策，以及小米等企業(yè)在海外市場的擴張計劃，為銅需求提供了有力支撐。特別是新能源乘用車市場的快速增長，進一步推動了銅的消費。據(jù)乘聯(lián)分會消息，根據(jù)月度初步數(shù)據(jù)綜合預(yù)估：2月全國新能源乘用車廠商批發(fā)銷量84萬輛，同比增長82%，環(huán)比下降5%。然而，這種需求增長是否能持續(xù)，以及能否足以抵消其他負面因素的影響，仍需進一步觀察?！　‘a(chǎn)業(yè)供需狀況　　供應(yīng)端：巴拿馬旗艦銅礦Cobre Panama的重啟前景為市場帶來了希望，但環(huán)保因素和國內(nèi)政策的變化仍對銅礦供應(yīng)構(gòu)成挑戰(zhàn)。同時，鷹潭市監(jiān)局出臺33項舉措，精準助力銅基新材料產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。此外，冶煉端的干擾有限，再生冶煉排產(chǎn)預(yù)期較高，使得整體供應(yīng)狀況相對穩(wěn)定?！　⌒枨蠖耍罕M管市場對下游需求回暖有所期待，但終端訂單并未出現(xiàn)節(jié)后明顯回升的態(tài)勢。買家興趣低迷，零散采購活動有限，導致銅價面臨上方壓力。此外，庫存累庫速度雖然放緩，但整體庫存水平仍然較高，進一步壓制了銅價的上漲空間?！　齑媾c價格關(guān)系　　LME銅庫存不斷回落，但變動整體不大。國內(nèi)精煉銅社會庫存累積速度放緩，市場對下游需求回暖有所期待。然而，當前銅價仍然偏高，壓制了下游企業(yè)的提貨速度。這種供需矛盾導致銅價呈現(xiàn)震蕩格局，難以形成明確的上漲或下跌趨勢。　　未來展望　　1、宏觀不確定性：投資者將密切關(guān)注周三的ADP就業(yè)報告和周五的美國非農(nóng)就業(yè)報告，以尋找美聯(lián)儲利率軌跡的線索。宏觀環(huán)境的變化將繼續(xù)對銅價產(chǎn)生重要影響?！　?、消費旺季待驗證：隨著進入消費旺季，市場對銅需求的期待逐漸增強。然而，當前需求表現(xiàn)并不十分突出，消費旺季是否能如期而至仍需進一步驗證?！　?、庫存與供應(yīng)變化：庫存累庫速度的放緩和供應(yīng)端的潛在變化將為銅價走勢帶來新的不確定性。投資者需要密切關(guān)注這些變化對價格的影響?！　〗Y(jié)論　　對于當前走勢來看，在宏觀不確定性和產(chǎn)業(yè)供需矛盾的交織影響下呈現(xiàn)震蕩格局。盡管中國新能源市場的增長為銅需求提供了支撐，但美國關(guān)稅政策的升級和全球貿(mào)易關(guān)系的波動增加了市場的不確定性。未來，投資者需要密切關(guān)注宏觀環(huán)境的變化、消費旺季的表現(xiàn)以及庫存與供應(yīng)的變化，以把握銅價的走勢。在短期內(nèi)，銅價難以形成明確的上漲或下跌趨勢，投資者應(yīng)保持謹慎態(tài)度，靈活應(yīng)對市場變化。

國內(nèi)需求向好，鋁價有望高位震蕩

　　鋁價　　3月3日，長江現(xiàn)貨1#電解銅均價為77140元/噸，較前一交易日上漲250元/噸，升水40元/噸。早間市場成交熱度小暖，持貨商挺價出貨，下游剛需拿貨，交易積極性小幅提升，交投氛圍表現(xiàn)尚可。　　期貨市場方面，滬銅主力2504合約開趴拉漲，截止10：15分休盤報價每噸77190元，上漲180元，漲幅0.23%?！　『暧^市場方面，美國總統(tǒng)宣布對加拿大和墨西哥的關(guān)稅征收將如期進行，并揚言將對歐盟部分商品征收25%的關(guān)稅。這一強硬姿態(tài)導致非美貨幣和風險資產(chǎn)承壓，增加了市場的不確定性。與此同時，美國1月消費者支出近兩年來首 次下滑0.2%，同時商品貿(mào)易逆差擴大至1,533億美元的歷史新高，受企業(yè)提前進口規(guī)避關(guān)稅影響。這些因素增加了美國經(jīng)濟第 一季度增長放緩或收縮的風險，盡管通脹率有所下降但仍保持粘性。經(jīng)濟學家警告，特朗普政府提高關(guān)稅將導致進口成本上升，轉(zhuǎn)嫁給消費者。通脹粘性與增長恐慌給美聯(lián)儲帶來貨幣政策難題?！　≡趪鴥?nèi)方面，央行繼續(xù)縮量續(xù)作MLF，市場普遍預(yù)期年內(nèi)仍有“雙降”（降息和降準）的可能性。此外，AI基建概念的火爆也吸引了市場的廣泛關(guān)注，投資者對兩 會的政策定調(diào)充滿期待。這些因素共同構(gòu)成了銅價走勢的宏觀背景?！　』久娣矫?，從供應(yīng)端來看，智利北部礦區(qū)逐漸恢復供電，這對全球銅供應(yīng)構(gòu)成了一定的利好。然而，礦端干擾仍然存在，且市場競爭激烈程度加劇，這從銅精礦TC周指數(shù)的下跌中可見一斑。國內(nèi)方面，2月精銅產(chǎn)量升至105萬噸，洋山銅提單價格高企，顯示出國內(nèi)銅供應(yīng)的穩(wěn)定增長?！　≡谛枨蠖耍娎|企業(yè)有序復工復產(chǎn)，AI基建帶動數(shù)據(jù)中心提供需求增量，新能源汽車產(chǎn)銷增速穩(wěn)健。這些因素共同推動了銅需求的增長。然而，全球庫存高企的問題仍然存在，對銅價構(gòu)成了一定的壓制。截至2月28日當周，國內(nèi)銅精礦TC周指數(shù)較前一周下降了2.34美元/干噸，至-12.84美元/干噸的水平，這一變化凸顯出銅精礦需求端的高漲熱情，同時也加劇了市場中的競爭態(tài)勢。近期港口庫存呈現(xiàn)出明顯的季節(jié)性去庫現(xiàn)象，但整體來看，供應(yīng)緊張的狀況難以在短期內(nèi)得到實質(zhì)性緩解?！　★L險因素方面，目前銅市仍存潛在的風險因素，將會繼續(xù)對銅價走勢產(chǎn)生影響。美國去年四季度核心PCE終值上修，1月PCE下行放緩，顯示出美國經(jīng)濟存在的滯漲風險。這迫使美聯(lián)儲維持謹慎寬松的立場，不敢輕易收緊貨幣政策。而且當前，市場密切關(guān)注的核心議題是俄烏局勢的新進展，同時，投資者也應(yīng)重視即將發(fā)布的美國2月份ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，以及圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德的發(fā)言?！　∪欢?，需要注意的是，這些風險因素的出現(xiàn)具有一定的不確定性和不可預(yù)測性。因此，投資者在參與銅市交易時應(yīng)保持謹慎態(tài)度，密切關(guān)注市場動態(tài)和政策變化。

【鋰電早報】全固態(tài)電池預(yù)計2027年裝車！2030年實現(xiàn)量產(chǎn)

　　鋰行業(yè)要聞　　【中國電動汽車百人會相關(guān)負責人：全固態(tài)電池預(yù)計2027年開始裝車】　　中國電動汽車百人會相關(guān)負責人2月25日在北京表示，在新能源汽車領(lǐng)域，預(yù)計到2027年全固態(tài)電池開始裝車，預(yù)計到2030年可以實現(xiàn)量產(chǎn)化應(yīng)用。相比較當下新能源汽車普遍采用的鋰離子電池，固態(tài)電池具有安全性更高、能量密度更高、使用壽命更長、充電速度更快等優(yōu)勢。2024年是中國全固態(tài)電池的里程碑年份，2024年下半年以來，中國申請的全固態(tài)電池專利快速增長，是日本的三倍。同時，國內(nèi)主要汽車電池企業(yè)都開始聚焦以硫化物為主體電解質(zhì)的全固態(tài)電池技術(shù)路線，目標是實現(xiàn)車用電池比能量每公斤400瓦時。專家預(yù)計，全固態(tài)電池的產(chǎn)業(yè)化開始時間是2027年—2028年，2030年是完全可以實現(xiàn)量產(chǎn)的?！　　酒嫒鹌噷⒃隈R來西亞雪州設(shè)立奇瑞智能汽車工業(yè)園】　　奇瑞汽車宣布在馬來西亞雪州的高科技汽車城設(shè)立奇瑞智能汽車工業(yè)園，將于2026年完工。據(jù)悉，奇瑞智能汽車工業(yè)園占地200英畝（約81公頃），在落成后的初始產(chǎn)能為每年10萬輛，但將預(yù)留空間并計劃未來拓展到30萬輛，剩余的其它土地將可供零件供應(yīng)商使用，也可被用來作為建設(shè)訓練中心以及研發(fā)中心等用途。此外，報道稱，奇瑞在馬來西亞已經(jīng)擁有一座汽車組裝廠，負責生產(chǎn)當?shù)卦谑鄣腏aecoo J7和Omoda C9。　　【機構(gòu)：2025年新能源車在中國新車市場的占比達50%】　　根據(jù)TrendForce集邦咨詢新預(yù)估，2025年全球新車市場銷量為9060萬輛，年成長率2.4%。其中，中國以29%的占比較高，美國18%居次，西歐地區(qū)為15%。該機構(gòu)預(yù)估，2025年新能源車在中國新車市場的占比達50%?！　　救块T：開展縣域充換電設(shè)施補短板試點工作】　　為加快補齊農(nóng)村地區(qū)公共充換電設(shè)施短板，進一步釋放新能源汽車消費潛力，根據(jù)財政部、工業(yè)和信息化部、交通運輸部發(fā)布《關(guān)于開展縣域充換電設(shè)施補短板試點工作的通知》。文件提出鼓勵兩個及以上的縣聯(lián)合申報試點，并作為整體共同完成試點任務(wù)及考核等相關(guān)工作，聯(lián)合試點縣占用一個試點縣名額。聯(lián)合試點縣應(yīng)明確一個牽頭縣，由牽頭縣商其他參與縣統(tǒng)籌開展試點申報及后續(xù)公共充換電設(shè)施建設(shè)運營、獎勵資金分配等工作。具備條件的市轄區(qū)可申報聯(lián)合試點縣，并做好與周邊省市縣的場景聯(lián)動。試點縣所在地級市2024年汽車保有量應(yīng)不低于25萬輛。　　【特斯拉1月歐洲銷量同比大降45%】　　歐洲汽車制造商協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，特斯拉1月在歐洲市場銷量同比大降45%，而同期歐洲整體電動汽車銷量同比大漲37%。這一反差凸顯特斯拉正面臨產(chǎn)品競爭力和品牌形象的雙重挑戰(zhàn)。特斯拉首 席執(zhí)行官埃隆·馬斯克的高調(diào)政治介入被視為拖累該公司銷量的關(guān)鍵因素。　　以上資訊由長江有色金屬網(wǎng)整理發(fā)布。